?EN LA DIANA
Arquitectura fiscal de transición
Primer Tiro La entrada de US$ 3,800 millones a las reservas internacionales es el alivio cambiario que se requería para poder formular y ejecutar un presupuesto 2021 de transición hacia la recuperación del espacio y la solvencia fiscal, que a su vez requiere del reinicio del Desarrollo Sostenible postpandemico. La base de la arquitectura fiscal de transición tendría tres grandes columnas. La primera es un nuevo aumento transitorio de la Deuda pública durante el 2021, y la reducción del peso de la misma a partir del 2022, con la entrada en vigencia de un programa de realización de activos públicos, financieros y no financieros, cuyos ingresos por ventas se aplicaría a la amortización de la deuda pari passu su vencimiento. La segunda columna seria el diseño de una Reforma Fiscal que cumpla con el Pacto Fiscal y genere un Presupuesto Plurianual a cuatro años, que contemple un aumento sostenible de la base y la presión tributaria a través de una reducción gradual del gasto tributario, lo cual se iniciaría en el 2022.
Segundo Tiro La tercera columna es la aplicación de un plan de mejora de la eficiencia sectorial y global gasto público a ser ejecutado durante el 2021, para lo cual es necesario incorporar los resultados obtenidos hasta ahora en materia de presupuesto por resultados. La identificación precisa de lo que se produce en cada institución pública, su impacto en el bienestar de la población, y los costos y la productividad con que se produce, son las variables en base a las cuales el Gobierno demostraría que el gasto del 2021 fue más eficiente que el promedio de años anteriores. Este elemento sería un acelerador del impacto de la reducción de la deuda publica en la recuperación del espacio y la solvencia fiscal. En el modelo que debería aplicarse, la solvencia fiscal es la relación entre la presión tributaria y los intereses de la deuda como proporción de los ingresos tributarios, y mientras mayor sea la primera y menor la última, mayor será la solvencia. El peso de los intereses de la deuda determina la prima de riesgo de la misma, y mientras menor sea, menor será la relación deuda/PIB equivalente. La venta de activos y la eliminación de parte del gasto tributario detonaría un proceso que en cuatro años permitiría recuperar la sostenibilidad de la deuda y la solvencia fiscal.
Tercer Tiro El efecto esperado de las medidas recaudatorias contenidas en el presupuesto presentado la semana pasada (algo muy distante de la verdadera Reforma Fiscal requerida, y que no puede calificarse como tal) puede ser sustituido con la emisión de bonos del Tesoro a cuatro años, con cargo a la pignoración y posterior aporte en capital fideicomitido de los ingresos provenientes de la Renta de la Propiedad (dividendos que recibe el Gobierno fundamentalmente de FONPER, Banreservas y Refinería de Petróleo). El presupuesto 2021 presentado tiene estimado recibir RD$ 9,833 millones por este concepto, pero según estimaciones del autor, los mismos pueden llegar a RD$ 13,340 millones. A una tasa del 12%, el monto a obtener en bonos tipo cupón cero seria de RD$ 31,406 millones, lo que arrojaría un aporte adicional de RD$ 21,573 millones, suficientes para sustituir el impacto esperado por las medidas recaudadoras a ser eliminadas.