En la diana

Primer Tiro En la entrega anterior se hizo referencia al plazo necesario para eliminar el balance de la deuda publica consolidada (Sector Público no Financiero y Banco Central). En la misma se establecía que “un plazo de 30 años seria el mínimo necesario para que las generaciones futuras carguen con una parte de dicha deuda, lo cual sería más que justo si se toma en cuenta el gran capital físico y natural que las mismas heredaran”. Aunque ningún gobierno se plantea eliminar la totalidad de la deuda pública, si existiese la decisión política de dedicar una suma fija a la amortización de la misma, y con una tasa de interés que se asuma como fija durante el periodo, entonces es posible calcular el plazo requerido para alcanzar tal propósito. Con una deuda publica consolidada equivalente al 52% del PIB y una tasa de interés del 4.5% anual, y si se dedicara el 0.75% del PIB a la amortización de este total de deuda, el plazo requerido para llevar el balance a cero seria de 32 años. Si se decidiese bajar la deuda pública a un 25% del PIB, y manteniendo las mismas las condiciones anteriores, el plazo requerido seria de 22 años

Segundo Tiro El proceso de reducir la deuda publica pasa por varias etapas, la primera de las cuales se ha iniciado con el pago de los intereses con recursos provenientes de las recaudaciones. En una segunda etapa se deben generar superávits presupuestarios operativos, que son los que se pueden aplicar a reducir el monto de la deuda total. Antes de empezar a reducir la deuda del Sector Público no Financiero, se debe empezar a reducir la del Banco Central, lo cual es mucho más urgente y prioritario, y para lo cual se ha anunciado que se trabaja en un nuevo proyecto de ley de capitalización. La Ley 176-07 planteaba que al cierre del año 2017 el Gobierno debía haber emitido bonos de capitalización por un monto de RD$ 320 mil millones. Las restricciones presupuestarias impuestas por condiciones internas y externas determinaron que solo se pudiera emitir una suma ascendente a RD$ 132,362.2 millones. Pero para evaluar la solvencia del organismo emisor, hay que tener en cuenta que el mismo mantiene en sus activos cuentas por recibir del Gobierno por un monto de RD$ 437,044.8 millones.

Tercer Tiro Si se decidiese capitalizar el Banco Central, eliminando la totalidad de su deuda interna representada por títulos emitidos y en circulación, y si se aplicaran las mimas condiciones del primer párrafo, entonces el plazo requerido por tal de proceso de capitalización seria de apenas 13 años. Pero la deuda en circulación continuará generando intereses, una parte de los cuales deben ser cubiertos por otra fuente proveniente del Gobierno, pues los ingresos que generan las reservas internacionales y los intereses devengados por los bonos de capitalización emitidos no son suficientes para cubrir los mismos. El plazo de emisión de títulos para la capitalización debe coincidir con el plan de amortización. Al mismo tiempo se puede ejecutar la necesaria unificación del mercado de deuda pública, para lo cual el Banco Central vendería los bonos del Gobierno y compraría sus títulos de largo plazo, limitando sus nuevas emisiones a letras y notas de corto plazo, dejando al Ministerio de Hacienda en el mercado del largo plazo