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Puntos de vista viernes, 17 de agosto de 2018

EN POCAS PALABRAS

Mercado de capitales: un reto sin lograr

  • Mercado de capitales: un reto sin lograr
Juan Guiliani Cury

Dedicado In Memoriam al doctor José Ramón Hernández fundador de Nedoca. En la entrega anterior nos referíamos a la necesidad de ampliar el mercado de valores del país que comenzó a dar sus primeros pasos en 1988. El experto en asuntos bursátiles, Fernando Rodriguez Valera, opina que el sistema de bolsa de valores  está agotado al ser un mercado limitado a algunos instrumentos financieros de renta fija. Rodriguez Valera cree que deben modificarse algunos artículos de la Ley de Sociedades que - a su juicio- limitan la apertura hacia un mercado de capitales donde se coticen valores accionarios  y generar  vehículos atractivos de financiamientos para las empresas. El experto bursátil entiende que la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD) ha entrado en una  fase de círculo vicioso donde sus aportes al desarrollo económico es más que todo considerado de poco valor agregado.  (Algo parecido a una oficina de descontar pagarés) Rodriguez Valera sostiene que para conceptualizar un desarrollo integral de este mercado debe romperse - el modelo del círculo concéntrico -,  que lo ata  a los valores especulativos de instrumentos de renta fija. Explica que muchas empresas innovadoras  quedan atrapadas en el despegue por no contar con fuentes financieras  no tradicionales que le puedan auxiliar  de oxigeno financiero para su crecimiento y sostenibilidad.  El renombrado economista de la Universidad de Harvard, Niall Ferguson, sostiene que las empresas familiares corren peligro de desvanecerse a partir de la cuarta y quinta generación.  Muchas de ellas, sin embargo,  comienzan a decaer en la tercera generación. Sostiene el académico en historia económica  que un bajo porcentaje de esas empresas sobreviven por circunstancias especiales y de haber concebido una reingeniería a la estructura corporativa o simplemente han entendido la necesidad  de irse pública, si es necesario. Algunos académicos de renombre internacional critican el hecho que en la América Latina y el  Caribe, el desarrollo de las economías se han quedado rezagada por el hecho de que en la mayoría de sus países persiste  el capitalismo familiar, que es un modelo  en contraposición al modelo de capitalismo  empresarial  de  las exitosas economías del sudeste asiático, las de mayor crecimiento dentro de la economía global.  Las empresas familiares no tienen que someterse a  ser empresas públicas y que esa opción depende  de sus accionistas corporativos.En las economías más avanzadas  existen en los más variados campos de los negocios, las sociedades de formación familiar porque así fue en gran medida  que emergieron  con el esfuerzo empresarial de sus fundadores.


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