PROGRAMA MONETARIO 2018
Gasto de capital creció 19.5% entre enero y octubre 2017
SE PREVÉ QUE LA ECONOMÍA ALCANCE UN CRECIMIENTO DE
Inflación. Para 2018, una dinamización de la actividad económica, junto a las proyecciones de precios del petróleo, permitirían que la inflación se acerque al centro del rango objetivo de 4.0% +/- 1.0% interanual.
En el segundo semestre del 2017, debido a las medidas que tomó el Gobierno para dinamizar la economía, el gasto acumulado interanual del sector público ascendió a 9.3%, apoyado por una aceleración del gasto de capital que creció 19.5% producto de las transferencias destinadas al sector eléctrico para el Proyecto de Punta Catalina.
Al pasar balance al comportamiento económico del país durante el 2017 y resumiendo los resultados de la política fiscal, el Banco Central da cuenta de que en el primer semestre del pasado año, la política fiscal se tornó más restrictiva que lo previsto, debido a una ejecución del gasto inferior a la contemplada en el Presupuesto del Gobierno para el período. Explica que el gasto creció 2.0% interanual a junio, mientras que los ingresos aumentaron 12.6% en el mismo lapso.
Indican los analistas del BC que en el segundo semestre del 2017, la política fiscal se volvió más activa en la medida en que se dinamizó la ejecución del gasto público.
En el análisis del entorno doméstico e internacional del desempeño reciente de la economía que acompaña al Programa Monetario 2018, el ritmo de crecimiento de la actividad económica se moderó más de lo previsto durante el segundo trimestre del año, al pasar de un crecimiento de 5.3% en el primer trimestre a una expansión de 2.7% en el segundo trimestre.
Indica que esa desaceleración estuvo explicada principalmente por un choque de demanda interna fruto de la contracción de la inversión privada y de un ajuste en el gasto público mayor a lo esperado y refiere que el crecimiento en ese periodo estuvo impulsado por la demanda externa.
Superávit en cuenta corriente Los economistas del BC exponen que en el ámbito del sector externo, la cuenta corriente del sector público registró un superávit de US$312.5 millones al cierre de septiembre 2017, con las actividades generadoras de divisas acumulando ingresos superiores en US$1,000 millones registrados en igual periodo de 2016.
Proyecciones y expectativas 2018 Según el Programa Monetario 2018, se espera que debido a los efectos positivos de las medidas monetarias asumidas durante los últimos meses del pasado año sobre el consumo y la inversión, la actividad económica se dinamizará aún más, dando impulso a la expansión del crédito y la reducción de las tasas de interés, y se proyecta un crecimiento de la economía de 5.5% anual.
En el ámbito de la política fiscal, para este año según se prevé en el Presupuesto aprobado, el balance del Sistema Público No Financiero (SPNF) registrará un déficit de 2.2% como porcentaje del PIB, en un entorno de crecimiento de los ingresos totales de 11.8%, y una expansión del gasto de 10.5%.
ENTORNO Internacional. Se espera que los precios del petróleo sean ligeramente superiores a los registrados en el 2017, fluctuando alrededor de US$51 por barril según las últimas estimaciones de la Agencia de Información de Energía (EIA, en inglés).
La economía de Estados Unidos podría crecer 2.5%, lo que permitirá a la FED continuar su proceso de normalización de tasas de interés.
RIESGOS Balance. El balance de riesgos de las previsiones de crecimiento está sesgado a la baja. Se espera que el PIB real continúe creciendo, pero prevalecen riesgos asociados a las expectativas de los agentes privados. Se espera que el estímulo de las medidas monetarias apoye el crecimiento en el 2018, aunque éste, al igual que la ejecución de la política fiscal podría verse moderado por fenómenos climáticos extremos.